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《通向金融王國的自由之路》第6章
- 作者： 来源： 日期：2007-01-30 点击：0
R乘数
我把一次交易的风险回报率称作一个“R乘数”，R仅仅是初始风险的一个表示符号。要计算一次交易的R乘数，只需在抛出该头寸时把捕获的点数除以初始风险就可以了。你可以简单地使用每个合约或者每100股份额的美元价值，比如说，如果你冒险投资了500美元而获得了1500美元的收益，那么你的R乘数就是3。图6-1显示了这样一个例子，入市点是1997年8月4日的2511点，该系统使用了一个等于104点的3倍于平均实际价格幅度的止损。因此．初始离市点是2511-104，等于2407点。该系统最终于1997年9月29日在3O69点时离市。并巨获得了558点的利润。由于初始风险（1R）是104点，最后利润是558点，那么利润就是一个5.37R乘数。不管是盈利还是亏损，对所有的交易都可以这样计算。只不过亏损的交易是一个负的R乘数。
很多构成历史性的模拟或者先前交易结果的不同R乘数是你期望收益的组成部分。这些R乘数的本质特性将会完全决定你所用方法的全部期望收益。它有助于你确定正确的财务管理法则，并应用到交易方法中去，以达到你所有的目标。说到R乘数的本性，我指的是大小、频率和不同R乘数的顺序。
试想，把系统的交易当作只是一些R乘数。然后假设每次交易只是简单地从一个袋里掏出的一个弹球。一旦你捞出了这个弹球后，就能确定它的R乘数，然后再把它放回到袋里。
玩这个游戏的时候．你需要开发一个有助于你利用期望收益的头寸调整运算法则。另外，你还希望该法则与每次交易的初始风险和正在进行中的账户资本有一定的相关性。对初涉者来说．可以考虑一个风险百分率运算法则，依据它来连续投资当前账户资本的一个固定百分比、这種头寸调整运算法则基本上就表示这个1R风险是相同的，而不管什么时候用它或者用在哪種股票或市场上。这是因为你的头寸大小一直是你资本的一个固定的百分比（比如说1％），而无论初始风险（R）有多大。请参见第12章。
此外，你想考虑一下被抓出来的弹球的可能分布，也就是顺序系统的盈利百分比与一连串的亏损交易的长度成反比，因此、你需要一个头寸调整的运算法则，以使你能撤出可能的一连串亏损交易并仍然能利用大的盈利进行交易。
